番外編
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ＭＳＣＢその４
苦しい企業のファイナンスを引き受け延命させる
その代わりに市場より安い価格で株式に転換できる
権利ＭＳＣＢ、時には空売りも交え儲けるファンド・・・
既存株主に損害を与えると問題視された批判に応えやっと
統一ルールができるようです。
ルールでは、発行の段階で引受証券会社に対し、発行会社の
業績推移や財政状況、調達資金の使途の合理性など６つの
審査事項を義務付けるそうです。
この他、発行会社に対する十分な商品説明と適切な開示要請を
するよう指導する責任も課すそうです。
日証協の監査などで違反が判明した場合は、過怠金などの処分を
科す方針。
この規制内容は３月に一般意見を募集し、２００７年７月にも適用
する予定。
具体的には
①.発行会社がＭＳＣＢの払込日時点の上場株数の１０％（月間べース）
を超える株式への転換をさせない。
②.ＭＳＣＢの転換価格を修正する際に、その基準となる株価が
一定の日（期間）の終値を参照する場合、相場の大引け前１５分間
の市場売却も禁止する。
③.ＭＳＣＢを買い受ける証券会社などが事前に転売先になるファンド
などに対し、１０％超の転換をさせない条件を確認させる。
などとした。
ＭＳＣＢは、公募増資に比べて機動的に資金調達ができるツール
としてニーズが高まり、２００５年度上期にはエクイティ・ファイナンス
の過半数を占めるまで発行が増えた。
日本企業でＭＳＣＢが拡大するようになった２００３年度下期以降、
０６年度下期までの間では、公募増資、国内ＣＢ、ユーロ円ＣＢといっ
たエクイティ・ファイナンスの累計約１１兆７２００億円のうち、２１％に
あたる２兆４５００億円がＭＳＣＢだった。
中には、ここ３年で１５０億近くの資金を調達して、発行株式数は
約３０倍に２００円あった株価は１年後には１２円に・・・・
今では減資、１０株を１株に併合、持ち株会社へ・・・・
どこへ行くんだこの軽四は・・・・
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